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债市参考2019年8月27日

2019-08-27

中行交易?#20445;?#31526;安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

中国央行要求尽快实?#20013;?#21457;放贷款主要参考LPR,打破贷款利率隐性下限,会议还要求金融机构进一步加大对实体经济的金融支持。据悉中国央行近日制定了对银行新发放贷款应用LPR情况的具体要求,截至今年9月末,全国性银行业金融机构新发放贷款中,应用LPR做为定价基准的比例不少于30%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面边际收紧

周一,央行开展1500亿元一年期MLF操作,当日有200亿元7天逆回购到期,?#29616;?#20845;有1490亿元MLF顺延至昨日到期,因?#21496;?#22238;笼资金190亿元。早盘市场供需两旺,7天内资金价格中枢快速走高。午盘之后,融出逐渐减少,需求逐渐累积。临近尾盘,市场流动性进一步收紧。流动性分层情况依然存在。MLF操作结果公布,中标利率与前值?#21046;劍?#24066;场态度逐渐明朗。今天有500亿元7天逆回购到期,预计央行仍会通过公开市场操作来平抑货币市场可能的波动。

利率债市场--收益?#24066;?#24133;下行

周一,债市成交活跃,主要围绕中美贸易摩擦的情绪波动,全天小幅下行。一级市场方面,上午发行3y,5y农发。需求依旧较好,3y发行利率略低于市场预期。二级市场交投活?#23613;?#30001;于周末一系?#34892;?#38395;的影响,中美贸易战?#20013;?#21457;酵避险情绪和外盘的带动,债市开盘强势,长端收益率开盘即下了2bp。MLF续作的?#32771;?#22343;没有惊喜,?#26131;?#26085;资金面略微紧张,因此债市回吐部分涨幅。下午三点左右特朗普称贸易会谈正在继续,国债期货跳水,现券收益率上行。截止收盘,10y国开190210成交在3.4075%,较?#29616;?#20116;下行2bp;10y国债190006成交在3.05%,较?#29616;?#20116;下行1.5bp。

信用债市场--收益率维持震荡

周一,信用债市场收益率维持震荡。短融成交依然清淡,3m收益率在2.9%附近,跨年成交在3.1%左右。中票则较为活跃,早盘情绪较好,5y优?#21183;分?#25104;交较多,收益率在3.7%附近,3y收益率则维持在3.4%附近。另有10y信用债大量成交在4.4%的位置。

利率互换市场--收益率先下后上,曲线先平后陡

周一,利率互换市场收益率先下后上,曲线先平后陡。定盘利率7d repo fixing定于2.90%,较前一交易日上行24bp;3m Shibor fixing定于2.6940%,较上一交易日上行0.4bp。Repo端,受周末中美贸易摩擦升级影响5y repo低开在2.83%,盘中MLF利率为 3.30%,与此前?#21046;劍?#38477;息预期落空,MLF利率不变,5y repo反弹上行到2.84%。午盘,受资金偏紧影响,5y repo下行动力不足,整体在2.84%-2.835%区间震荡。尾盘受特朗普希望重启贸易?#27010;?#28040;息影响,国债期货直线下探,5y repo上行到最高到2.855%。与此同?#20445;?y repo受资金偏紧影响,整体下行幅度小于长端。早盘跟随长端下行到2.62%,下午在2.63%位置盘踞后,尾盘跟随长端上行到2.6375%。Repo 1x5早盘因长端下行变平到20.75bp,尾盘变陡到21.25bp。Shibor端,Shibor fixing涨幅收窄,5y Shibor一度下探到3.1975%,尾盘反弹到3.215%。1y Shibor受sell flow影响,全天在2.825%成交,尾盘反弹到2.83%。LPR略有上行,1y的LPR(agt LPR_1y)从4.15%上行到4.155%。

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